1月13日，据媒体报道，哔哩哔哩（B站）踏着中概股回归的大潮已经正式提交香港上市申请。
据悉，B站上市时间或在3月，融资规模由20亿美元加码至25亿美元-30亿美元，预计在未来2个月内完成交易。
年3月，B站在纳斯达克挂牌上市。一年后，陈睿曾公开表示B站“生死线”为亿美金，“长期来看，在中国低于亿美金这个体量的内容平台都将被淘汰，一百亿美金意味着公司收入至少要亿人民币一年。我提的不是一个‘目标’，而是我过不了这根线我会死。”很快，B站用了一年时间，市值从45亿美元涨至亿美元，成功突破“生死线”。
如今，B站已是市值近亿的巨兽。然而，巨兽也有烦恼，比如何时才能扭亏为盈。时隔一年，B站赴港二次上市，不知道陈睿的心中是否有一条新的“生死线”？
01
股价一年涨%，两年涨%的B站“最懂年轻人”
B站回归上市，似乎一早便埋下伏笔。
“B站90%的用户都在中国大陆，而用户在哪里，其实最好就选择在哪里上市，所有中国互联网公司首选都应该选在国内上市，只是因为各种各样的原因，可能海外时间会短一些。”在年3月，B站成功敲响纳斯达克钟声的现场，CEO陈睿在被问到未来是否会选择回归时如此表示，“如果国内的相关规则许可，所有的互联网公司都会选择回到中国国内上市。”
果然，B站用实际行动对曾经的表态做出了验证。在某位行业人士看来，这是B站在当下相时而动做出的最佳选择，“随着国内公司在国外上市面临的监管日趋严格，中概股回归成为趋势。从B站发展态势来看，如今获客成本低，借上市扩大用户规模，储备好内容，加深护城河是当务之急。”
从年诞生，到年月活突破2亿，正式会员数达9万，如今的B站再也不是一度为A站宕机做备胎的“小破站”了，而是走出原有二次元藩篱，从内容分区上涵盖动画、番剧、音乐、舞蹈、游戏等多元化的综合性视频网站。
B站破圈儿的标志性动作莫过于晚会。年12月31日跨年夜，《权力的游戏：冰与火之歌》《镇魂街》《哪吒》《英雄联盟》《流浪地球》《千与千寻》等经典IP，吴亦凡、周笔畅、五月天等深受年轻人喜爱的嘉宾，异次元的碰撞、展现出来的家国情怀等等，使这场晚会的播放量在两天内冲到到万，两周后，视频播放量已超万。
年12月31日跨年夜，B站与央视合作举办了“最美的夜”，从洛天依的开场，到漫威仙剑的出场，再到崔健的《假行僧》出场，在新与旧的碰撞中，影视、动漫、游戏多元IP等多元素融合在一起，人气突破了2.5亿，这一数据再次冲上巅峰突破新高。
满屏“爷青回”的弹幕文化打响更高知名度。成功破圈儿后的B站用户量增多，股价随之飙升。截至年第三季度，平均月活跃用户数、移动月活跃用户分别为1.97亿、1.84亿，比上年同期增长54%、61%。股价股价一年涨%，两年涨%，B站似乎有着无比光明的未来。
02
B站的“是”与“非”
B站的称号之一，即“披着弹幕外衣的游戏公司”。
年，B站成立游戏中心，陆续上线《侠物语》《黎明之光》两款游戏；年，《百万亚瑟王》《崩坏2》成功拉开了B站游戏联运业务的大幕；年，《Fate/GrandOrder》成为B站的首款独家代理手游，成功登顶AppStore畅销榜第一位。
游戏联运、联合发行、代理发行、合作研发以及投资研发等各方面的游戏收入，成为B站营收占比中重要的一部分。然而，不得不提的是，游戏营销和B站一直引以为傲的流量如果能互相打通，对于两者都会有很大裨益，但两者逻辑不同，各自为营，这造成转换效率很低。
此外，“内容涉黄”是B站难以言说的痛。
12月3日，上海市“扫黄打非”办联合市委网信办、市文旅局约谈B站，责令限期整改2周。12月21日，全国“扫黄打非”办公室再次部署上海市“扫黄打非”办组织查处B站平台存在的涉色情低俗等问题。
“高速驰骋的企业，尤其要注意握好方向盘，系好安全带，助推‘后浪’们安全冲浪、奔涌向前。”全国“扫黄打非”办发布的通告中称。
B站组织专项人力排查和处理了相关稿件，非常配合地迅速进行了为期两周的整改，并称“B站将不断加强内容审核能力，优化内容管理机制，积极营造风清气正的网络空间。”然而，对于综合性视频网站来说，视频审核难度不小，要想彻底防范政策风险仿佛并非易事。
如果说成功出圈的B站最大的烦恼，莫过于盈利情况一直不容乐观。
据年三季度财报显示，B站于第三季度营收32.3亿元，同比增长74%。但净亏损由二季度的4.76亿元扩大到9.9亿元。品牌渠道、营销费用的上涨，以及公司移动游戏推广费用的增加、内容成本及版权费用花费过高是其连年亏损，盈利困难的直接原因。但往深层次挖掘，B站的盈利模式存在诸多问题。
从成立至今，B站从围绕内容创作与分享，到布局游戏、动漫、直播和电商，进行了一系列商业化探索。游戏、增值服务、广告和电商成为B站四大业务板块。
其中，游戏联运业务，是其最大的现金流来源。作为二次元聚集地的B站深谙用户心理，对其进行以二次元游戏为主的精准投放，既提高了用户黏度，又将自身用户“二次售卖”为游戏厂商的用户，从中取得利润。
直播增值服务收入是其另一营收来源。乘着直播的东风，B站增加直播模块，和主播按照比例分享收益。网红主播的签约，既带来营收，又将主播粉丝转化为平台用户，同时提高了平台用户黏性。
广告收入和电商收入占比较少。视频不加贴片广告是B站提高用户黏度的一种手段。近几年，B站增加了一定数量的图片广告，及与up主进行合作，以在内容中加入软广告的形式分享收益。同时，利用z时代人群心理特点，对用户售卖游戏及动漫周边产品进行盈利。
综上，B站收支结构较为单一。调性鲜明、用户群体年轻化是B站成功的推动力，然而这也造成了以动漫类为主的游戏推荐，对用户类型进行了限制。在直播方面，B站和专业直播平台存在较大差距。大会员及番剧虽然是其主推，但会员性价比不高带来的营收寥寥。因本身调性等因素，广告收入和其他付费视频网站的贴片广告收入相比更是天壤云泥。
不过B站一直在进行更多的商业化尝试，比如，举办定制旅游、办演唱会等线下活动；进军旅游业后，将旅游子品牌分拆为独立公司进行独立融资等。
近日，上海幻电信息科技有限公司提交的ICP备案网站域名“bilibilipay.cn”和“bilibilipay.